Kondisi Pasar Global Terkini
Pada Mei 2025, Indeks Harga Konsumen (CPI) hanya naik 0,1% dibandingkan bulan sebelumnya, lebih rendah dari proyeksi pasar sebesar 0,2%, dan meningkat 2,4% secara tahunan. Pendorong utama kenaikan bulanan berasal dari harga tempat tinggal dan makanan yang lebih tinggi, sementara biaya energi—khususnya bensin—mengalami penurunan.
CPI inti, yang mengecualikan komponen makanan dan energi yang lebih fluktuatif, juga naik sebesar 0,1% dari bulan sebelumnya, jauh di bawah ekspektasi 0,3%. Secara tahunan, inflasi inti tetap stabil di 2,8%, tidak berubah dari April dan sedikit di bawah perkiraan konsensus sebesar 2,9%. Ini merupakan tingkat inflasi inti terendah sejak 2021. Kenaikan signifikan tercatat pada layanan medis, pendidikan, dan asuransi kendaraan bermotor, sementara tarif penerbangan dan harga mobil bekas terus menurun.
Moderasi berkelanjutan pada harga inti menjadi sinyal positif atas upaya The Fed dalam memulihkan stabilitas harga. Hal ini memberi bank sentral fleksibilitas lebih untuk mempertimbangkan kemungkinan pemangkasan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang.
Sementara itu, Indeks Harga Produsen (PPI) yang mencerminkan inflasi di tingkat grosir, naik 0,1% pada Mei setelah mengalami penurunan di April. Angka ini juga di bawah proyeksi kenaikan 0,2%. Harga barang naik tipis—harga makanan naik 0,1%, energi tetap datar, dan barang inti naik 0,2%. Harga jasa juga naik 0,1%, didorong oleh kenaikan 0,4% pada jasa perdagangan. Bacaan PPI yang tenang ini menunjukkan tekanan biaya input bagi pelaku usaha tetap terkendali, yang bisa membantu menekan potensi kenaikan harga konsumen ke depan.
Klaim awal tunjangan pengangguran untuk minggu yang berakhir 7 Juni tetap stabil di angka 248.000—sedikit di atas ekspektasi dan naik 8,3% dibanding periode yang sama tahun lalu. Meskipun belum menjadi kekhawatiran utama, peningkatan ini mengindikasikan pelunakan bertahap di pasar tenaga kerja, yang bisa membantu meredam tekanan kenaikan upah tanpa memicu lonjakan pengangguran.
Meski terjadi penarikan 3,644 juta barel dari cadangan minyak mentah AS—lebih besar dari ekspektasi sebesar 2,4 juta barel—stok minyak global terus meningkat sepanjang 2025. Kombinasi dari permintaan yang melemah dan pelonggaran percepatan pemangkasan produksi OPEC+ menyebabkan kelebihan pasokan global. Rata-rata harga Brent tercatat $64 per barel pada Mei, dan kelebihan pasokan ini terus memberikan tekanan penurunan harga energi, menjadi pendorong utama tren disinflasi secara keseluruhan.
Lelang Surat Utang AS Menunjukkan Sentimen Investor yang Terpecah
Lelang surat utang negara AS terbaru menunjukkan permintaan kuat untuk utang jangka menengah, namun minat lebih rendah untuk jangka panjang, menandakan meningkatnya kekhawatiran investor terhadap prospek fiskal jangka panjang AS.
Lelang Obligasi 10 Tahun (11 Juni): Yield tercatat 4,421% dengan rasio bid-to-cover 2,67—menunjukkan permintaan tinggi. Sebanyak 89% dibeli oleh akun non-dealer, menandakan minat dan kepercayaan kuat investor terhadap utang jangka menengah AS.
Lelang Obligasi 30 Tahun (12 Juni): Yield tercatat 4,844%, sedikit di atas ekspektasi. Permintaan lebih lemah, dengan partisipasi tidak langsung hanya 61,2% dan dealer mengambil porsi lebih tinggi sebesar 20,3%, mencerminkan kehati-hatian investor terhadap risiko fiskal jangka panjang dan ketidakpastian inflasi.
Perbedaan ini mengindikasikan investor lebih nyaman dengan jangka waktu pendek hingga menengah dan menuntut premi lebih tinggi untuk investasi jangka panjang, mungkin karena kekhawatiran terhadap defisit AS dan keberlanjutan utangnya.
Secara keseluruhan, data inflasi dan tenaga kerja pada Mei menunjukkan bahwa ekonomi AS berada di jalur yang tepat. Pendekatan “wait-and-see” dari The Fed tampaknya tepat, karena inflasi terus mendingin tanpa menyebabkan rasa sakit ekonomi besar.
Pelaku pasar semakin memperkirakan pemangkasan suku bunga dapat terjadi seawal September 2025, meskipun inflasi jasa (seperti perumahan dan kesehatan) yang tetap tinggi dan dampak tarif baru masih menjadi hambatan potensial.
Di sisi lain, kekhawatiran terhadap kesehatan fiskal jangka panjang AS—yang tercermin dari pasar obligasi—kian menguat. Jika permintaan asing untuk obligasi jangka panjang AS melemah lebih lanjut, hal ini bisa menekan nilai dolar AS dan meningkatkan biaya pinjaman dalam jangka panjang.
Analisis Teknikal BTC
Per 19 Juni, harga BTC diperdagangkan di $104.703 dan berada di level krusial karena menyentuh zona support utama. Jika harga berhasil memantul dari level ini, maka hal tersebut akan menjadi sinyal positif bagi BTC, dengan potensi kenaikan untuk menguji kembali area resistance di kisaran $110.400–$111.400. Namun jika support ini jebol, BTC berpeluang turun menuju area $99.000. Meskipun mungkin tidak langsung mencapai level tersebut, penurunan ini akan mengonfirmasi tren turun.
Data net flow ETF Bitcoin dari 16–18 Juni 2025 menunjukkan tren positif yang konsisten dalam permintaan institusional, meski terjadi fluktuasi harian. Aliran masuk yang terus positif selama tiga hari mencerminkan selera institusional yang sehat, yang bisa membantu menstabilkan harga atau bahkan mendukung potensi kenaikan BTC, terutama jika tren ini berlanjut.
Analisis Teknikal ETH
Ethereum saat ini diperdagangkan di $2.519 dan, seperti BTC, berada di level harga kritis. Setelah bergerak sideways sejak awal Juni, ETH kini menguji area support utama. Jika support ini jebol, ETH bisa memasuki tren turun dengan potensi penurunan ke area $2.200. Namun jika ETH mampu bertahan di atas support tersebut, ada peluang untuk rebound menuju zona resistance di $2.800.
Aliran masuk ETF Ethereum dari 16–18 Juni 2025 menunjukkan minat investor yang konsisten meski tidak sekuat BTC. Meskipun aliran masuk tidak terlalu agresif, tren positif yang konsisten mencerminkan sentimen institusional terhadap ETH tetap mendukung. Jika tren ini berlanjut, hal ini bisa membantu menjaga stabilitas harga ETH di sekitar level support kunci, terutama di tengah volatilitas pasar yang lebih luas.
Analisis Teknikal SOL
Per 19 Juni, Solana diperdagangkan di $145,22. Berbeda dengan BTC dan ETH, Solana telah memasuki fase tren turun. Jika BTC gagal mempertahankan level support-nya, SOL berpotensi turun lebih dalam ke area $125. Sebaliknya, konfirmasi tren naik untuk Solana baru akan terlihat jika mampu menembus kembali level $158.
Data terbaru menunjukkan volume trading DEX mengalami penurunan dibandingkan puncaknya di akhir 2024. Meski masih lebih tinggi dari level 2023, tren turun ini mencerminkan berkurangnya aktivitas pasar dan momentum perdagangan di ruang DeFi yang melambat.
%201.png){kind=logo}
